El Análisis Fundamental de Compañías o Acciones es una manera de calcular si la dicha empresa cotiza a un precio inferior o superior del valor real. Si la empresa tiene un buen futuro de crecimiento o esta condenada a fracasar. Por ejemplo la empresa no tiene buenos resultados en los últimos años los inversores pueden utilizar los datos para apostar en corto y que ejecutan posición short (apostando a la baja). Y viceversa. Para mi personalmente el análisis fundamental se tiene que complementar con el análisis técnico. Con este análisis podemos determinar el estado de la empresa si es “saludable” o no. Básicamente se utiliza para entender hacia donde va la empresa utilizando varios factores. En otra publicación explicare más detallado como se hace un análisis técnico, porque se utiliza más para invertir en corto plazo o para swing trading. Claramente puedes utilizar el análisis técnico para buscar una entrada en las acciones, pero si quieres ser éxitoso como inversor a largo plazo tendrás que entender el análisis fundamental de una compañía. Aviso que esto es mi manera de entender el análisis fundamental de una empresa basado en mi experiencia personal analizando compañías en los últimos cuatro años.
En el Análisis Fundamental de Compañías hay que tener en cuenta varios factores.
- En que se dedica la Empresa
- Su crecimiento
- Sus competidores
- Relación BPA ( Beneficio Por Acción)
- DPA (Dividendos Por Acción) si la empresa paga dividendos
- P/E Ratio ( Ratio del Precio actual dividido por el BPA)
- Capitalización Bursátil
- Rentabilidad Financiera
- La relación entre los Activos y Pasivos
- Deuda
- Historial de los Directivos
En que se dedica la Empresa
Aquí tenemos que entender a que se dedica la empresa exactamente. Por ejemplo mucha gente piensa que la empresa Amazon esta en el sector del comercio porque vende artículos en línea y la suelen comparar con Walmart, Costco, Target etc. La realidad es que Amazon es una empresa tecnológica que está especializada en el comercio digital, computación en la nube, streaming digital e inteligencia artificial. Amazon es mas cerca de Microsoft, Apple y Alphabet que de las empresas especializadas en la venta por mayor i menor.
¿Por que lo digo esto? Porque en la relación de P/E Ratio ( Precio / Beneficio por Acción) en los diferentes sectores se valora diferente. Para las compañías tecnológicas la medía de P/E Ratio es 21.08, mientras que para el sector de minorista y mayoristas es de 64.65. Vemos que la diferencia es por tres veces y pude afectar nuestro análisis!
Esto es una de las diferencias que se tienen que detectar haciendo un análisis fundamental. Después para estar más exactos en el caso de Amazon tendríamos que analizar los diferentes servicios que prestan.
Espero que esta parte te ha quedado claro, porque como vemos las diferencias no se ven a primera vista.
Crecimiento
Aquí hay que analizar el futuro crecimiento de la empresa leyendo el informe anual, la discusión y el análisis de la administración, ya que da información sobre las perspectivas de la industria, las oportunidades y los desafíos que enfrenta la empresa. Es el documento más importante ya que proporciona información sobre las perspectivas de crecimiento de la empresa y sobre la gestión de la empresa.
A través de la presentación para inversionistas, las conferencias telefónicas ( Earnings Call) de la empresa y la entrevista con la gerencia se brindará información completa sobre el crecimiento de la empresa, su salud financiera y su funcionamiento general.
Competidores
Tú como inversor debes tener en cuenta la competitividad de la empresa en su sector e industria. También tienes que estar seguro que la empresa se está desempeñando de la mejor manera posible. Conociendo el porcentaje de participación publica es muy importante, si la empresa recompra sus acciones también es muy buena señal. De esta manera los inversores tienen más confianza.
Una empresa como Nvidia esta muy lejos de sus competidores porque esta liderada por su fundador que es actualmente el CEO Jensen Huang. La empresa posee el 80% del mercado de tarjetas de gráficos (GPU). El Grace Hopper Superchip, una combinación de CPU y GPU, ofrece importantes ahorros de energía y un rendimiento mejorado para tareas generativas de IA. Tiene el potencial de reducir el consumo de energía 20 veces y reducir los costos 12 veces en comparación con las CPU Xeon de Intel. Esto es una ventaja solida que favorece Nvidia frente Intel.
Relación BPA (Beneficio por Acción)
El beneficio por acción es la cantidad de ganancia por acción en circulación de una empresa. BPA es el valor total que cada acción aporta a la empresa. Si el BPA de la empresa son $10 significa que cada acción emitida aporta $10 de beneficio a la empresa.
En la siguiente ecuación es la formula de BPA
BPA= BENEFICIO NETO – DIVIDENDOS PREFERENTES / NUMERO MEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN
DPA ( DIVIDENDOS POR ACCIÓN)
El DPA es el importe de los dividendos pagados por cada acción.
DPA= DIVIDENDOS TOTALES- DIVIDENDOS ESPECIALES/ NUMERO MEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN
P/E Ratio ( Ratio del Precio actual dividido por el BPA)
P/E RATIO= PRECIO POR ACCIÓN/BPA (BENEFICIO POR ACCIÓN)
Por ejemplo si las acciones de la empresa cuestan $20 y el BPA es $2 el P/E ratio será 10
Capitalización Bursátil ( Market Cap)
La capitalización bursátil es el valor total de acciones en circulación de una empresa en un momento específico.
CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL = EL PRECIO POR ACCIÓN X NUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN.
Con la capitalización bursátil podemos saber si una empresa es Alta, Mediana o Pequeña. Las empresas de alta capitalización a menudo se consideran empresas con una capitalización de mercado de más de $10.000 millones. Las acciones de mediana capitalización tienen una capitalización de mercado de entre $2.000 millones y $10.000 millones, mientras que las acciones de pequeña capitalización están entre $300 millones y $2.000 millones.
Rentabilidad Financiera
Rentabilidad financiera (Return on Equity, ROE) ROE es el beneficio de la empresa dividido por los fondos propios. Esta cifra muestra la rentabilidad de una empresa (capacidad de ingresos) generada a partir del capital invertido.
ROE= BENEFICO NETO / FONDOS PROPIOS
Por ejemplo, si una empresa obtuvo 10 € millones en ingresos totales durante un año en el que los fondos propios ascendieron a 25 € millones, entonces el ROE sería igual al 40%.Al igual que los otros indicadores, el ROE de una empresa se analiza mejor a lo largo del tiempo y en relación con una industria. Una empresa con un ROE que aumenta con el tiempo puede indicar un incremento en la eficiencia (mayor beneficio con menor necesidad de inversión de capital).
La relación entre los Activos y Pasivos
La relación entre los Activos y Pasivos la podemos encontrar en la hoja de balance (Balance Sheet) en cualquier pagina que nos puede dar datos financieros sobre compañías que cotizan en la Bolsa, como por ejemplo Yahoo, Finviz, Marketwatch etc.
Primero vamos a ver que es un Activo. El activo es un recurso económico, puede ser un edificio que se alquila, pueden ser elementos de la empresa que presta a segundos o terceros para obtener beneficios financieros, servicios etc. Básicamente el Activo es algo que produce dinero.
El ejemplo más fácil de entender es el coche! Se puede decir que el coche es un activo que se esta desapreciando por la simple razón que con el tiempo su valor no sube. Si el coche lo utilizamos para un capricho entonces se convierte en un Pasivo, porque solamente saca dinero del nuestro bolsillo.
¿Que es un Pasivo? El Pasivo pude ser una deuda financiera, un crédito etc. La deuda de un coche es un Pasivo financiero. El pasivo es la cuenta de Netflix que estas pagando cada mes, cuentas de luz agua etc.
Los activos y pasivos son a corto, medio y largo plazo.
Es muy importante entender la relación entre los dos términos. El valor neto de la empresa es Los Activos menos Los Pasivos. Si por ejemplo una empresa sigue aumentando sus pasivos con cada trimestre, pero los activos siguen igual. ¿Opinas que esta empresa tiene salud financiero bueno o malo? Claro que no esta bien, porque si gastas más de lo que ingresas te lleva a la ruina tarde o temprano. Por esto tenemos que ver en la hoja de balance que los Activos son mayores que los Pasivos.
Deuda
La deuda es otro instrumento financiero poderoso que si se utiliza correctamente puede ayudar a la empresa crecer más rápido- básicamente para recortar el tiempo. Si la empresa ve un potencial para crecer, pero no tiene suficiente dinero para invertir entonces utiliza la deuda. La deuda es un pasivo financiero que como he dicho en el párrafo más arriba tiene que ser en buena relación con los Activos financieros. En general la deuda tiene que ser menor que los activos y según el inversor famoso Warren Buffett una empresa debería poder pagar su deuda en cuatro años. El hecho de que una empresa tiene deuda no es nada malo. La deuda suele ser más barata que el capital y los pagos de intereses son deducibles de impuestos. Entonces, a medida que aumenta el nivel de deuda, los retornos para los propietarios de capital también aumentan, lo que aumenta el valor de la empresa. Si el riesgo no fuera un factor, cuanta más deuda tenga una empresa, mayor sería su valor.
Historial de los Directivos
Los directivos son el “ cerebro “ de una empresa. Gracias a ellos depende como una compañía funciona. Después del los directivos es el director (CEO). Con buen juicio y experiencia, un director de empresa debe esforzarse para que una empresa tenga éxito mediante la promoción y el logro de sus objetivos comerciales.
Para encontrar el pasado laboral de los directivos simplemente podemos encontrar info en LinkedInk.com. Ahí podemos ver donde han trabajado previamente y como les ha evolucionado la carrera. Claramente hay que buscar más información adicional.
Conclusión
El Análisis Fundamental de Compañías te ayudara entender mejor cómo funcionan las empresas en que quieres invertir. Conocerás sus sectores y las razones por la que aumentan sus ganancias o perdidas. Esto puede ser invaluable, ya que te ayudará a reconocer qué empresas evitar y cuándo es el momento adecuado para entrar o salir de una posición. Lo que expongo en este articulo es lo básico para hacer un análisis fundamental de diferentes compañías. Para tener un buen criterio tienes que dominar cada de los párrafos más arriba. Como cada tipo de análisis este también tiene sus pros y contras.
Pros en el Análisis Fundamental de Compañías
En una situación de pánico como por ejemplo que fue en la Pandemia, un análisis fundamental bien hecho nos preocupará mucho menos cuando todo el mundo vende sus acciones. Acciones solidas como Coca Cola, Johnson & Johnson, Pepsi, McDonalds solo han caído unos 30-40%.
El análisis fundamental es una base sólida para la inversión. En otras palabras, cuando tienes muchas opciones para elegir y tienes muchas acciones para comprar, entonces el análisis fundamental puede ayudar a identificar la mejor acción entre muchas acciones buenas.
Contras
Si el análisis fundamental te puede ayudar a identificar las compañías que son infra o sobre valoradas, no te puede dar un margen de tiempo donde las acciones llegarán al precio que has calculado. A diferencia del análisis técnico donde el momento de comprar o vender a menudo se puede predecir en un gráfico, no hay forma de saber cuánto tiempo te costará para obtener una ganacia.
La manera de evaluar una compañía dependerá del sector que se encuentra. Esto significa que cada vez que busques una empresa en un sector desconocido, necesitarás utilizar un enfoque diferente. Así que para empezar lo mejor sería que te enfoques sólo en uno o dos sectores.
A calcular el valor de una compañía a menudo hay que hacer suposiciones sobre factores variables: expectativas de tipos de interés, política fiscal, factores geopolíticos etc.
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